這才是B股暴跌8%的真正原因
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B股下挫 外匯管理新系統上線或為觸因
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騰訊財經特約自媒體 環球老虎財經 作者 趙雲帆
12月28日，滬深B股在經歷瞭一個多小時的穩步爬升之後，卻於早盤末尾開始失重，午盤開始後則瞬間暴跌。截至收盤，上證B指跌7.90%，報407.77點；深圳B指跌4.87%，報1280.12點。B股跌幅聳人，其過程更是可怕。滬深B指在11點左右創出日內新高，漲幅達到2.27%，隨後便開始急速跳水，半個小時中，指數跌幅超過9個百分點。
暴跌的B股隨後將A股也拖下瞭水，截至收盤，上證指數跌2.59%，報3533.78點；深證成指跌2.91%，報12686.34點。
外匯管制？扯談
關於周一B股為何大跌，有市場人士稱，B股賣出後“T+3”日資金才到帳，三天後正好是12月31日。到瞭明年1月1日，外管局會上線新的外匯監管系統，有觀點認為，B股的拋售可能是某些資金需要在今年內匯出國外以規避新的監管系統。
然而這一觀點在隨後便得到瞭否認。
“個人外匯監測系統隻是加強瞭境內居民使用外匯的統計檢測，境內居民的外匯監管和用匯額度沒有發生變化，應該對B股沒什麼影響。”一位國傢外匯管理局分局人士12月28日下午告訴表示，“個人外匯的政策和額度都沒有變，個人外匯管理方面的改革不會推進太快。”
而從實際數據來看，個人結售匯的需求並沒有影響B股市場的力量。
國傢外匯管理局經常項目管理司司長杜鵬在12月上旬舉行的外匯管理政策新聞發佈會上表示：“總體而言，新系統上線對個人和銀行辦理相關業務更加便利，系統本身調整對個人現有的外匯管理政策並沒有改變。”“根據我們的統計，全國目前超過96%的個人購匯是在五萬美元以內，而且這兩年人均購匯的金額均有所下降，這也證明現行五萬美元額度實際上已經能夠滿足個人用匯的需要。”
有私募人士認為，這個觀點其實站不住腳。他指出，購匯管制的目標是遏制匯率波動過大，對存量市場並沒有太多影響。
“正如當時‘清傘’和‘清配資’的那段時間，雖然證監會給配資清理下瞭最後通牒，但市場暴跌往往是在配資清理的期間，而非最後一天。B股很多都是機構投資者，這種情況更不會集中爆發。”
真正的原因？
如果說B股暴跌與新的外匯監管系統無關，那麼什麼原因導致瞭B股的暴跌？簡單來說，B股已經漲的太多瞭。
美元進入升值周期，市場風格開始向藍籌切換，加之新城B“B轉A”帶來的遐想，給以美元為交易幣種的B股帶來瞭前所未有的行情。以藍籌為主的上證B股指數在進入11月後走出瞭凌厲無比的走勢，截至上周五的40個交易日中隻有6個交易日下跌，可謂氣貫長虹。
以投資風格穩健著稱的知名私募人士崔軍就在近日直言，B股是難得一見的確定性機會，
如果從股災低點開始計算，上證B股指數漲幅達到70%，遠超上證A股指數22%的漲幅。個股方面，B股又以滬市表現更佳，有不少B股價格已超過股災前水平，創出瞭歷史新高，至少有1/3的B股股份回到瞭5月底前的水平。比如三毛B，從9月份的低點0.76美元漲到瞭近日的高點1.95美元，價格漲瞭近3倍。
當然，爬的越高，摔得越疼。深圳一位私募人士就表示，隨著12月藍籌股被拉升，實際上B股已經成為最後的窪地，過去兩周B股指數也出現瞭明顯拉升，這與5月中下旬的B股的大漲有類似之處，短期內有技術性回調需要也並不奇怪。
另有分析人士稱，國際板、科創板提速上市提速，讓前期B股股改預期落空，成為瞭B股暴跌最重要的基本面因素。
“我倒是認為部分資金賭B股的股改，結果註冊制，科創板，新興板政策一大堆，唯一沒有提到B股。這部分資金眼見沒有政策支持，又到年底，幹脆落袋瞭事。”該分析人士表示。
B股“不是你想買，想買就能買”
“B股VIX（波動率指數）非常不正常，我們已經開始增加期貨保護。”這是一位私募基金人士在日內13時在朋友圈發出的警告。
即使 “如日中天”的行情為B股的增添瞭一些流動性，但是相比A股，B股依然屬於流動性稀缺的市場，12月28日當天，B股僅成交34億元，其僅為A股的一百分之一。
由於流動性稀缺，B股的行情往往會過度演繹。這種情況類似期貨市場的情形——每到年底節前，為瞭預防事件突襲造成標的價格大幅波動，流動性稀缺的品種都會要求投資者大幅增加保證金以抵充風險。
許多投資者無法承擔保證金追加的要求，他們往往會選擇平倉瞭事，“平倉潮”則將會迫使期貨走出與前期截然相反的趨勢。
對普通投資者而言，由於無法借助期貨工具進行對沖，B股的投資將直接暴露在除公司基本面以外的機構控盤，匯率波動等風險上，如同在獨木橋上裸奔。
除此之外，明年1月1日，除瞭新的外匯管制系統上線之外，A股的“熔斷機制”也將上線。根據規則，若滬深300指數觸及紅線，停止交易的將不僅是A股，B股也名列其中。在業界對熔斷機制增加還是減少風險都各執一詞的時候，B股投資者為預防風險“落袋為安”也就不奇怪瞭。
文章來源：“環球老虎財經”微信公眾號，騰訊財經已取得授權，再次轉載需得到原公眾號授權
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新聞來源http://finance.qq.com/a/20151229/010933.htm
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